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【谷物市场】临储收储将尽 谷物振荡走弱

   4月下旬以来,在临储玉米收购接近尾声、拍卖成交持续低迷及市场需求****陷入“窘境”等多重因素影响下,国内玉米市场价格呈现“普降”格局。

  

一、 谷物市场 4 月份行情回顾


   4月份以来,国内玉米期货市场受下游需求低迷影响,整体呈震荡下跌态势。现货市场上,随着临储玉米收购临近尾声,临储抛储及下游消费低迷影响,价格振荡走低。玉米淀粉方面,前期淀粉价格走高,淀粉加工利润较高,企业开工率高,市场供应增加,致使淀粉价格承压回落。强麦市场受需求整体依旧偏弱影响,期价振荡回落。稻谷市场受政策影响较大,当月依然表现较为平稳。

  

二、 影响因素分析


  (一)、玉米及下游淀粉市场供需状况分析


  1、临储接近尾声,国储库存高企

  东北玉米临储收购接近尾声。据国家粮食局**新统计数据显示,截止到 4 月 20 日,东北临储玉米收购 8217 万吨,5 日收购量 109.9 万吨,较去年同期高出 1435 万吨。加上过去两年的陈玉米,目前库存总量超过 1.5 亿吨。尽管临储收购近尾声对市场影响已有限,但从目前农户售粮进度来看,多地玉米销售进度已然突破 95%。

  华北方面,目前华北地区玉米价格偏弱运行为主,麦收前农民售粮意愿增加,持续的临储及进口玉米拍卖对贸易商造成心理压力,出货积极性有所提高,用粮企业收购量较为充裕,收购价格多数下调。由于国家临储玉米拍卖延伸至华北地区,对市场心态构成影响,众多贸易商纷纷出货,增加本地市场粮源供应,企业到货量充足。

  港口方面,受南北港口倒挂影响,近期北港贸易商装船积极性下降,港口库存不断上升,部分企业暂停收购,价格受到承压。而南方港口受需求低迷、替代品大量使用的制约,玉米出货不畅,贸易商报价继续下行。

  2、临储玉米拍卖成交受“冷遇”,下游消费低迷

   4月23日,临储玉米第三轮拍卖如期进行。其中,临储投放 2012 年国家临时存储移库玉米 292673吨,全部流拍;进口玉米销售在范围北移之后成交率也再难达到连续两周 100%的水平,其中计划销售美国 2 号黄玉米 40888 吨,实际成交 33980 吨,成交率 83.11%。从此次成交结果来看,由于临储拍卖维持低量低质的拍卖节奏,且与国内市场相比拍卖粮源性价比偏低导致市场成交受冷遇。不过,随着 4 月底东北临储玉米告一段落,临储成交结果持续不理想是否会导致 5 月份临储玉米拍卖细节有所调整成为众所关注的焦点。

  近期饲料养殖市场依然疲软。根据农业部数据,3 月份全国 4000 个监测点生猪存栏连续第 6 个月环比下降,其中能繁母猪存栏更是连续第 19 个月环比下降,养殖市场疲软也使得饲料需求下降。

  

   3、替代性品种进口大增,或抑制玉米价格

  近期进口高粱等替代性品种到港进度加快,尤其是在广东等南方港口,4 月份之后到货量将继续增长。根据船期预报,二季度进口高粱、大麦、DDGS 仍将集中到港,预计 2014/2015 年度进口量分别有望达到 850 万吨、700 万吨和 450 万吨,同比分别增加 434 万吨、增加 211 万吨和减少 215万吨。这对销区港口玉米价格构成较大抑制,并反过来影响北方港口和东北产区市场。


  4、玉米淀粉加工利润较好,企业开工率维持较高水平

   由于原料玉米成本略有下滑,在副产品价格互有涨跌的情况下,淀粉企业加工利润仍然较好,开工率维持在 55%左右。

  近期国内淀粉市场价格高位运行,但下游需求并未明显好转,价格主要受原料成本支撑,后期淀粉走势将在较大程度上受玉米价格主导。从胚芽粕、玉米油等产品看,虽然需求总体仍然疲软,但因产量少,厂家挺价意愿较强。综合判断,后期玉米淀粉加工利润预计仍将维持相对高位。当前,国内玉米临储收购接近尾声、临储拍卖较往年提前。后期随着收购期的结束,市场关注5 月份临储拍卖情况,临储玉米拍卖的数量和质量仍将成为影响未来市场的重要因素。同时,替代供应增加及需求低迷等其他因素的利空影响得到阶段性显现甚至放大,因此,在上述因素共同影响下,预计短期国内玉米市场行情仍将偏弱运行。后期南方进口谷物与、北方临储拍卖情况及东北玉米春播期间天气变化情况将成为引导市场的重要因素。


  (二)、小麦市场供需状况分析


  供应方面,根据统计,2014 年中储粮委托收储库点 5 省累计收购托市小麦数量 2534.4 万吨。截至 4 月下旬,各省 2014 年临储小麦累计已成交约 550.47 万吨,目前国家临储小麦剩余库存量为2000 万吨左右,保障市场供给无虞。据悉,4 月 28 日河南省粮食交易物流市场将开始竞价销售 2014年产托市小麦,随着河南 2014 年小麦的投放,北方麦区政策性小麦供给仍将会不断增加。

  另外, 3 月份中国进口小麦 15.22 万吨,比去年同期减少 71.75%。1-3 月份中国进口小麦 35.64万吨,比去年同期减少 80.66%。截至目前,2014/15 年度我国共进口小麦 88.56 万吨,比 2013/14年度同期减少 528.74 万吨和 85.65%需求方面,目前面粉消费需求维持清淡,面粉经销商采购积极性不高,制粉企业销售状况一般,由于开机率偏低,面粉库存压力不大,企业大多维持面粉出厂价格稳定,而麸皮价格跌至近三年来低点。


  (三)、稻谷市场供需状况分析


  目前稻谷收购工作基本结束。随着3月31日,东北粳稻收购工作的结束,2014 年产稻谷的集中收购工作也全部结束。统计数据显示,2014 年我国稻谷收购总量为 7651 万吨,比上年增加 407万吨。但品种间差距较大,籼稻收购量较上年减少,而粳稻的收购量较上年增加。另外,国家、地方储备粮的大量拍卖,市场价格低廉的陈粮供应充足,且由于南方销区商家对高价米难以接受,因此开机生产企业采购陈粮意愿增强。

  需求方面,终端市场需求转淡,米企采购热情降低。4 月份以来,随着气温逐渐升高,国内大米市场需求逐渐转淡,销区商家采购高价米热情较低,部分地区已有经销商表示有降价销售的压力。种植方面,今年稻谷意向播种面积将上调 0.2%。近期,国家统计局发布的稻谷种植意向报告显示,预计今年稻谷意向播种面积将上调 0.2%。国家统计局数据显示,根据全国 11 万多农户种植意向调查,2015 年全国稻谷意向种植面积增长 0.2%。目前,主产区苗情基本正常。

  

三、 后市展望


  总体来看,国内玉米临储收购接近尾声、临储拍卖较往年提前。后期随着收购期的结束,市场关注 5 月份临储拍卖情况,临储玉米拍卖的数量和质量仍将成为影响未来市场的重要因素。同时,替代供应增加及需求低迷等其他因素的利空影响得到阶段性显现甚至放大,因此,在上述因素共同影响下,预计短期国内玉米市场行情仍将偏弱运行。玉米淀粉方面,生产成本下滑,淀粉加工利润高,企业开工率高,市场供应增加,但白糖价格强势支撑,预计淀粉期货维持振荡回调走势。从小麦市场来看,上游供应充足,下游需求低迷,预计小麦价格维持偏弱振荡格局。稻谷市场在政策的引导下,后市料仍维持稳定。


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